Este lunes se concretó el desembolso de US$2000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional, tras la aprobación de la primera revisión del acuerdo firmado en abril. Con este nuevo giro, las reservas internacionales brutas del Banco Central superaron los US$43.000 millones, mientras que el tipo de cambio oficial bajó a $1370, luego de haber experimentado una suba del 13% durante julio. El ingreso de divisas representa el 70% de los fondos totales comprometidos para este año, a la espera de un último desembolso de US$1000 millones hacia fin de 2025.

El impacto inmediato fue una moderación en la tensión cambiaria que venía acumulándose por diversos factores: la baja liquidación del agro tras la cosecha, el excedente de pesos por licitaciones del Tesoro, el retiro de las LEFI y la incertidumbre electoral. En ese contexto, el ministro de Economía Luis Caputo explicó que "ante el riesgo ‘kuka’, algunos deciden cubrirse" y destacó que el tipo de cambio "puede subir o bajar", dentro de un esquema flotante. A su vez, remarcó que el Banco Central sólo intervendrá en los extremos de la banda cambiaria definida.

En paralelo, el FMI anunció que flexibilizó una de las metas estructurales más exigentes del acuerdo: la acumulación de reservas netas. El informe de la misión técnica indicó que el Gobierno no cumplió con el objetivo previsto para junio, pero no se aplicarán penalidades. De hecho, el nuevo compromiso para fin de año permite cerrar con reservas netas negativas en US$2600 millones, en lugar del saldo positivo inicialmente pactado. Esta modificación fue anticipada por Caputo días atrás y, según el funcionario, "será bien recibida por el mercado".

El programa con el Fondo establece un sendero progresivo de recuperación de reservas hasta el cuarto trimestre de 2027, momento en que Argentina deberá alcanzar los US$22.900 millones acumulados. Hasta entonces, se prevén desembolsos adicionales entre 2026 y 2029, con tramos promedios de US$500 millones cada uno. Mientras tanto, el Gobierno apuesta a que esta mayor previsibilidad financiera contribuya a estabilizar las variables macroeconómicas en un año atravesado por la contienda electoral.