El Gobierno nacional definió una estrategia monetaria más estricta de cara a las elecciones legislativas, con el objetivo de evitar aumentos bruscos en el dólar y la inflación. El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que no se inyectarán pesos adicionales en el mercado hasta después de los comicios, defendiendo el funcionamiento de un esquema de dólar flotante que, según explicó, ha permitido moderar las subas cambiarias recientes.

En paralelo, el Banco Central implementó un endurecimiento en los encajes bancarios para absorber \$6 billones que quedaron fuera del circuito financiero tras la última licitación de deuda, en la que se renovó solo el 61% de los vencimientos. La medida, dispuesta a través de la Comunicación A 8302, alcanza a depósitos de todo tipo, incluidos los de fondos comunes de inversión, y aumenta la porción que puede integrarse con títulos públicos.

Desde el próximo lunes, las entidades financieras deberán cumplir el cómputo de encajes de forma diaria, con penalizaciones para quienes no alcancen los niveles exigidos. El objetivo es retirar excedentes monetarios que, en un contexto electoral, podrían destinarse a la compra de dólares o bienes, generando presión sobre los precios.

El plan se sostiene sobre la premisa de mantener fija la "base monetaria amplia", que incluye la base monetaria tradicional, los pasivos remunerados y las reservas en pesos del Tesoro depositadas en el Banco Central. Solo se modificará si la cotización de la divisa alcanza los límites de las bandas cambiarias, lo que obligaría a intervenir en el mercado cambiario.

En caso de no lograr renovar en su totalidad los vencimientos de deuda en pesos, el Tesoro utilizará reservas del Banco Central para afrontar los pagos, siempre que se considere que responde a una mayor demanda genuina de dinero. De lo contrario, el excedente será esterilizado mediante encajes u otros mecanismos de absorción.

Según Caputo, la persistencia de un riesgo país elevado, pese a la calma cambiaria, responde a la incertidumbre política que genera el proceso electoral. En este escenario, el Gobierno concentra sus esfuerzos en preservar la estabilidad monetaria y cambiaria, evitando que un exceso de liquidez alimente la volatilidad en la recta final hacia las elecciones.